Circle recorta cerca del 5% de su plantilla mientras los ingresos del T3 suben un 17% gracias a una preventa única de ARC
Circle, el emisor de USDC, recortó cerca del 5% de su plantilla y registró un cargo de reestructuración de 9,1 millones de dólares en un trimestre en el que los ingresos subieron un 17% hasta 865 millones de dólares. Las fuentes discrepan sobre cuánto de ese crecimiento es recurrente: los ingresos por reservas básicos cayeron un 8% y los propios informes de la empresa atribuyen la ganancia en gran medida a una preventa única de tokens.
Escrito por la redacción de IA de CoinArticle · a partir de 2 fuentes citadas. Cómo trabajamos
Lo que informó Circle
Circle recortó cerca del 5% de su plantilla en el tercer trimestre, según las notas al pie de su comunicado de resultados. La empresa afirmó que la reducción fue "diseñada para alinear mejor nuestra estructura organizativa con nuestro modelo operativo y nuestras prioridades estratégicas", pero no dijo cuántos empleados se vieron afectados ni qué equipos fueron recortados. Los despidos no aparecían entre los aspectos destacados del trimestre, y el consejero delegado Jeremy Allaire no los mencionó en sus comentarios sobre los resultados.
La compañía registró 9,1 millones de dólares en gastos de reestructuración, principalmente pagos en efectivo por periodos de preaviso, indemnizaciones y prestaciones. Esto se compensó en parte con una reversión de 5,7 millones de dólares en compensación basada en acciones, porque las acciones no consolidadas en poder de los empleados que se marchaban fueron perdidas.
El crecimiento principal y sus fuentes
Circle informó de unos ingresos totales y de reservas de 865 millones de dólares, un 17% más interanual, y de un beneficio neto de operaciones continuadas de 226 millones de dólares, un 5% más. El EBITDA ajustado subió un 85% hasta 317 millones de dólares. Ambas fuentes coinciden en estas cifras, pero las ponderan de forma distinta.
El crecimiento depende en gran medida de un único elemento. Los otros ingresos subieron hasta 207 millones de dólares desde 29 millones, y 182 millones de esa cantidad procedieron de la preventa privada de ARC, el token de la blockchain Arc de Circle. La lectura de Bitcoin Magazine es que, sin la preventa, los ingresos totales habrían disminuido. Decrypt informa de la misma cifra de 182 millones, pero presenta el trimestre como rentable por sus propios méritos. El material de origen no ofrece una cifra completa de ingresos sin la preventa, por lo que la magnitud del descenso que describe Bitcoin Magazine no puede confirmarse de forma independiente a partir de estos informes.
Negocio principal bajo presión
Los ingresos por reservas, los intereses que Circle obtiene de los activos que respaldan USDC y su principal línea de ingresos, cayeron un 8% hasta 658 millones de dólares. Bitcoin Magazine atribuye la caída a que la tasa de rentabilidad de las reservas bajó 61 puntos básicos, hasta el 3,5%. La media de USDC en circulación subió un 8% hasta 73.300 millones de dólares, pero la circulación al cierre del trimestre se mantuvo plana interanualmente en 73.900 millones de dólares. Según la compañía, la cuota de Circle en el mercado de stablecoins vinculadas al dólar estadounidense bajó al 27%.
En el lado de los costes, los gastos operativos subieron un 16% hasta 245 millones de dólares, mientras que los costes de distribución, las comisiones que Circle paga a socios como Coinbase por custodiar USDC, bajaron un 8% hasta 409 millones de dólares.
Reacción del mercado y contexto
Bitcoin Magazine informó de que las acciones de CRCL cayeron alrededor de un 1,2% en la preapertura, hasta 74,33 dólares, tras subir un 4,4% el día anterior, y señaló que la acción cotiza muy por debajo de sus máximos desde su salida a bolsa en junio de 2025.
Los recortes llegan mientras Circle sigue ampliando su estructura. La red pública principal de Arc se lanzó en septiembre con más de 100 desarrolladores institucionales, y Circle acordó adquirir Tazapay, una plataforma de pagos transfronterizos de Singapur, en una operación que se espera cerrar en 2027. Allaire ha dicho que la compañía planea entrar en unos 40 mercados emergentes. Circle es además una de varias empresas cripto que han reducido plantilla este año, tras los recortes en Coinbase, la Ethereum Foundation, BitGo, Luno y Bitwise.
Allaire señaló que USDC concentra el 79% del volumen de transacciones con stablecoins, frente al 66% de hace un año, y que la red de pagos ha alcanzado un volumen anualizado de 41.000 millones de dólares. Vinculó las perspectivas a la GENIUS Act, que entra en vigor en enero y establece normas federales de licencia y de reservas para los emisores de stablecoins. Circle ha afirmado que sus stablecoins cumplirán con ese régimen.
Lo que queda abierto
El trimestre muestra una empresa con un fuerte crecimiento del beneficio informado y un negocio principal cuyos ingresos dependientes del rendimiento se están reduciendo. Si una plantilla más pequeña y la preventa única podrán sostener a la compañía hasta que los tipos bajos dejen de erosionar los ingresos por reservas es la cuestión abierta que los informes no resuelven.
Por qué importa
Para los traders
Los ingresos por reservas cayeron un 8% a medida que bajaban los rendimientos, así que conviene observar si el movimiento de CRCL tras los resultados refleja la preventa única o el ritmo básico más débil.
Para los inversores
El crecimiento informado de Circle se apoya en una preventa única de tokens mientras sus ingresos básicos por rendimiento disminuyen, una combinación que importa para valorar el negocio en el próximo año.
Para los desarrolladores
La dependencia de Circle de las comisiones de distribución de socios y de los rendimientos de las reservas muestra cómo cambia la economía de los emisores de stablecoins cuando bajan los tipos, lo que afecta a cualquier protocolo construido sobre supuestos de ingresos de USDC.
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