BitMine plant verkoop van preferente aandelen van $300 miljoen tegen 9,5% om Ether-treasury te financieren
Ethereum-treasury-bedrijf BitMine heeft een aanvraag ingediend voor de verkoop van 3 miljoen Series A preferente aandelen met een dividend van 9,50%, een mogelijke opbrengst van $300 miljoen om ETH-aankopen en staking te financieren. Bronnen verschillen over de omvang van de papieren verliezen van het bedrijf en de wekelijkse dividendkosten, en in het prospectus staat dat de dividenden niet worden gedekt door een speciaal stakinginkomstenfonds.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 2 geciteerde bronnen. Hoe we werken
De aanbieding
BitMine heeft woensdag een voorlopig prospectus bij de SEC ingediend voor maximaal 3 miljoen Series A eeuwigdurende preferente aandelen, elk met een nominaal bedrag van $100 en een jaarlijks contant dividend van 9,50% dat wekelijks wordt uitgekeerd wanneer de raad van bestuur dit vaststelt. Bij volledige plaatsing zou de aanbieding $300 miljoen opleveren, en Moelis & Company en Cantor zijn gezamenlijke lead bookrunners. Het bedrijf heeft een aanvraag ingediend om de aandelen te laten noteren aan de NYSE onder de ticker BMNP.
BitMine zegt dat de opbrengst kan worden gebruikt voor algemene bedrijfsdoeleinden, waaronder extra ETH- en andere digitale-activa-aankopen, uitbreiding van staking- en validatorinfrastructuur, werkkapitaal, strategische investeringen gerelateerd aan Ethereum en inkoop van de eigen gewone aandelen. De breedte van die lijst betekent dat de opbrengst niet tot één enkel doel is beperkt.
Dividendkosten en stakinginkomsten
Bronnen zijn het eens over de kosten van het dividend: bij 9,50% over $300 miljoen zou het bedrijf jaarlijks ongeveer $28,5 miljoen verschuldigd zijn, oftewel ruwweg $548.000 per week. CryptoSlate merkt op dat dit bedrag klein is ten opzichte van de geannualiseerde stakinginkomsten van BitMine, die het bedrijf in de honderden miljoenen dollars becijfert. In het prospectus wordt melding gemaakt van 4,7 miljoen ETH die per 25 mei via het MAVAN-platform zijn gestaked, met geprojecteerde geannualiseerde stakinginkomsten van ongeveer $276 miljoen.
De twee berichten noemen verschillende cijfers over de bezittingen. Decrypt meldt 5.416.901 ETH, ongeveer 4,48% van de Ethereum-voorraad, na een aankoop van 26.497 ETH. CryptoSlate beschrijft bezittingen van meer dan 5,3 miljoen tokens, ongeveer 4,5% van het circulerende aanbod. Het verschil komt waarschijnlijk door het moment van openbaarmaking, maar geen van beide bronnen geeft een verklaring of afstemming.
Papieren verliezen en marktdruk
CryptoSlate meldt dat de niet-gerealiseerde verliezen van BitMine op ETH meer dan $8 miljard bedragen, omdat het actief ver onder de gemiddelde aankoopprijs van het bedrijf handelt. Decrypt noemt geen verliescijfer. Het bedrag van $8 miljard komt uit de verslaggeving van CryptoSlate en is in de beschikbare bronnen niet onafhankelijk geverifieerd.
De emissie komt op een moment dat het preferente product van Strategy, STRC, onder druk staat, aldus Ryan Yoon, senior analist bij Tiger Research. Volgens Decrypt heeft Strategy ook ongeveer $2,5 miljoen aan Bitcoin verkocht om de dividenden op de eigen preferente aandelen te betalen.
Analistenstandpunten over de structuur
Dominick John, analist bij Zeus Research, vertelde Decrypt dat de opzet "kasdrag kan verminderen, de duurzaamheid van het dividend kan ondersteunen en de verwatering van gewone aandelen kan helpen beperken via on-chain rendement". Hij noemde staking en MEV-optimalisatie als inkomstenbronnen die het dividend van 9,50% zouden kunnen dekken. Alchemy Research stelde in april dat stijgende ETH-koersen het programma zouden versterken, omdat stakingbeloningen in dollars meer waard zouden zijn.
Yoon was voorzichtiger over de bredere inzet. Hij zei dat Lee "sterk op ETH vertrouwt" en het ziet als zijn "enige haalbare hedge", en voegde eraan toe dat Lee tijdens een koersdaling kan blijven kopen. Decrypt onthulde ook dat Lee een van de negen engelinvesteerders is in Dastan, het moederbedrijf van Decrypt.
Wat het prospectus niet garandeert
CryptoSlate wijst erop dat BitMine geen speciaal fonds met stakinginkomsten verpandt aan de preferente aandelen. Volgens het prospectus kunnen dividenden worden betaald uit beschikbare liquide middelen, ETH-renderementsactiviteiten en andere bronnen. De structuur hangt dus af van de omzetting van ETH-beloningen in dollars tegen gunstige prijzen en op gunstige momenten, een risico dat ook door Decrypt wordt benadrukt. Decrypt zei BitMine om commentaar te hebben gevraagd en zal de berichtgeving bijwerken als het bedrijf reageert.
CryptoSlate verwijst ook naar een onderzoek van Everstake, waaruit blijkt dat staking in 2025 60% vormde van de gerapporteerde inkomsten van beursgenoteerde ETH-treasury-bedrijven.
Waarom het belangrijk is
Voor traders
De emissie van BitMine en de voortdurende ETH-aankopen kunnen de vraag naar het token vergroten, maar de uitkomst hangt af van de prijsvorming van de preferente aandelen zodra ze de handel ingaan.
Voor beleggers
De aanbieding laat zien dat ETH-treasury-bedrijven stakingrendement omzetten in financiering met een vastrentend karakter, een model waarvan de duurzaamheid zal afhangen van ETH-koersen en stakinginkomsten.
Voor bouwers
Protocollen en dashboards die de stakinginkomsten van treasury-bedrijven volgen, moeten de vermelding in het prospectus opmerken dat dividenden niet worden gedekt door een speciaal stakingfonds.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
