Circle vraagt SEC om stablecoins als contanten te behandelen en kapitaalhaircut te verlagen
Circle heeft de SEC gevraagd om in het voorgestelde regelgevingskader voor crypto-activa gekwalificeerde betalingsstablecoins als contanten te behandelen en de haircut van 2% voor broker-dealers tot nul te verlagen, onder voorwaarden van waarborgen. De verzoeken zijn een beleidsstandpunt van een belanghebbende marktpartij en zijn nog niet door de Commissie overgenomen.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 3 geciteerde bronnen. Hoe we werken
De verzoeken van Circle aan de SEC
Circle diende op 20 oktober een commentaarbrief in bij de SEC en publiceerde op 28 oktober een samenvatting daarvan. In de brief vraagt het bedrijf het agentschap om het voorgestelde Regulation Crypto Assets af te stemmen op de GENIUS Act, de wet over betalingsstablecoins, en om duidelijk te maken hoe gekwalificeerde betalingsstablecoins kunnen worden gebruikt als tegenprestatie en afwikkelingsmiddel.
De meest specifieke verzoeken betreffen de behandeling als contanten onder het voorgestelde Rule 302(b) en een verlaging van de broker-dealer haircut voor gekwalificeerde stablecoins van 2% naar nul, onder voorwaarden van waarborgen. Circle wil ook duidelijkheid over afzonderlijke vergunningsstructuren voor aanbiedingen, de behandeling van kapitaal bij brokerage en de vereisten voor klantreserves.
De kwestie van de kapitaalhaircut
Een regelgevende haircut is een aftrek die wordt toegepast wanneer een actief wordt meegerekend in een financiële berekening. Volgens het huidige SEC-beleid geldt voor stablecoins die als onderpand worden aangehouden of in bewaarregelingen zitten, een haircut van 2% in de kapitaalberekeningen van broker-dealers. Circle stelt dat deze aftrek economisch niet te rechtvaardigen is voor stablecoins die zijn gedekt door reserves van hoge kwaliteit en onder toezicht van de uitgever staan.
Een wijziging van die aftrek zou van invloed zijn op hoe efficiënt een tussenpersoon zijn balans gebruikt, hoewel het actief zelf ongewijzigd blijft. Circle stelt dat een haircut van nul de regelgevende behandeling zou afstemmen op de marktpraktijk en de drempels voor financiering van crypto-ondernemingen zou verlagen.
Waarborgen en openstaande vragen
De brief stelt niet vast dat de Commissie een van deze standpunten heeft overgenomen, en de uiteindelijke regelgeving kan wezenlijk afwijken van de voorkeur van een uitgever. Bij de beoordeling van het voorstel is aandacht nodig voor welke stablecoins in aanmerking zouden komen, welke waarborgen zouden gelden en of de behandeling de risico's aanpakt van het daadwerkelijke gebruik van het actief door een tussenpersoon.
Helder regelgeving kan de onzekerheid over waardering, bewaring en klantreserves verminderen. Het toekennen van een gunstige regelgevende behandeling aan een instrument neemt echter niet weg dat er een juridische aanspraak aan ten grondslag ligt, of de voorwaarden waaronder het kan worden ingewisseld.
Overlap in regelgeving en technische diensten
Het verzoekschrift van Circle wijst op overlap tussen de regels van de SEC, de CFTC en de staatsregelgeving voor geldoverdracht, waarbij uitgevers geen duidelijke richtlijnen hebben over hoe elk regime geldt voor verschillende operationele functies. Het bedrijf vraagt ook hoe doorlopende technische diensten die worden verleend nadat een blockchainnetwerk operationeel is, moeten worden behandeld, los van de managementinspanningen die nodig zijn om een beleggingsproposition op te zetten.
Waarom het ertoe doet
Voor traders
Elke wijziging van de haircut van 2% zou de kosten van het gebruik van stablecoins als onderpand veranderen, maar er is nog geen besluit genomen en het voorstel kan vóór de vaststelling nog wezenlijk veranderen.
Voor beleggers
De regelgevende erkenning van stablecoins als kasequivalenten zou aangeven hoe de SEC van plan is betalingsstablecoins te classificeren, al blijft de uitkomst onzeker.
Voor ontwikkelaars
Het verzoek om afzonderlijke vergunningsroutes en een duidelijkere behandeling van technische diensten na de lancering wijst op gebieden waar richtlijnen kunnen veranderen hoe integraties van stablecoins worden opgezet.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
