Strategy boekt $19,5 miljard nettowinst in derde kwartaal terwijl BTC Yield naar -3,7% zakt
Strategy meldde een nettowinst van $19,53 miljard over het derde kwartaal van 2026, gedreven door een waardewinst van $20,91 miljard op zijn bitcoinbezit, terwijl de omzet 3% lager uitkwam dan een jaar eerder. De BTC Yield, die de bitcoinbezittingen per verondersteld verwaterd aandeel meet, werd op jaarbasis -3,7% en ging daarmee negatief, ook al zei Michael Saylor dat een nieuwe bullmarkt begint.
Geschreven door de AI-redactie van CoinArticle · op basis van 2 geciteerde bronnen. Hoe we werken
Recordbedrijfsresultaat door herwaardering van bitcoin
Strategy boekte over het derde kwartaal van 2026 een nettowinst van $19,53 miljard, tegenover $2,79 miljard een jaar eerder, volgens de resultaten van het bedrijf van 29 oktober zoals gemeld door CryptoPotato. CryptoSlate schrijft het recordbedrijfsresultaat bijna volledig toe aan een winst van $20,9 miljard uit wijzigingen in de reële waarde van de bitcoinbezittingen van het bedrijf.
De omzet ging de andere kant op. Die daalde met 3% op jaarbasis tot $125,4 miljoen, van $128,7 miljoen, en de brutowinst bedroeg $89,6 miljoen bij een brutomarge van 71%, tegenover $90,7 miljoen en 70% een jaar eerder.
Groei van het bezit versus blootstelling per aandeel
Strategy hield op 25 oktober 848.517 bitcoin, met een waarde van $68,9 miljard tegenover een oorspronkelijke kostprijs van $64,02 miljard, en een gemiddelde aankoopprijs van ongeveer $75.446 per munt. Het bedrijf zegt dit jaar tot nu toe BTC ter waarde van $14,33 miljard te hebben gekocht en zijn bezit in 2026 met 26% te hebben laten groeien.
Het beeld per aandeel is zwakker. De BTC Yield van Strategy stond jaar-tot-nu-toe op 25 oktober op -3,7%, tegenover 4,5% in juli, volgens CryptoSlate. Deze maatstaf volgt de procentuele verandering in bitcoinbezit per verondersteld verwaterd aandeel, dus hij meet of de accumulatie sneller groeit dan de verwatering, en niet de rendementen voor aandeelhouders. CryptoSlate merkt op dat het bezit steeg van 843.775 BTC eind juli naar 848.517 BTC, maar dat het rendement toch 8,2 procentpunt daalde. Het bedrijf registreerde ook een BTC Gain van -24.947 BTC.
De bronnen verschillen over het tempo van de recente aankopen. CryptoPotato meldt dat Strategy zijn BTC-aankopen lijkt te hebben gepauzeerd en zich heeft verlegd naar de inkoop van STRC-aandelen. Het overzicht van CryptoSlate laat zien dat het bedrijf in het derde kwartaal 7.218 BTC kocht en 5.552 BTC verkocht, wat een netto toename van slechts 1.666 BTC oplevert. Ook meldt het $5,4 miljard aan netto-opbrengsten uit gewone aandelen in het derde kwartaal, waarvan slechts $588,1 miljoen naar bitcoin ging.
Preferente financiering en dividendkosten
Saylor presenteerde de resultaten als een vroeg signaal. Hij zei dat "we staan aan het begin van de volgende bullmarkt", en verwees naar banken die bitcoin omarmen, een groeiende dominantie van bitcoin onder digitale activa, terugkerende institutionele vraag en een koers die 21% boven zijn 200-weekse voortschrijdend gemiddelde ligt. Hij noemde ook $16 miljard aan nominale waarde verdeeld over tien beursgenoteerde digitale kredietinstrumenten, en een marktaandeel van 84% voor Strategy.
CryptoSlate wijst op de kostenkant van dat model. Het bedrijf haalde in de eerste tien maanden van 2026 ongeveer $21,2 miljard op via de kapitaalmarkten. Het preferente instrument STRC keert een jaarlijks dividend van 12% uit. Strategy meldde dat het in 2026 ongeveer $431,8 miljoen aan bitcoin heeft verkocht om preferente dividenden en STRC-inkopen te financieren, meer dan $2 miljard heeft uitgegeven aan de inkoop van ongeveer 20,98 miljoen STRC-aandelen, en tot dusver bijna $1,5 miljard aan cumulatieve preferente dividenden heeft betaald. Het bedrijf registreerde desondanks een nettoverlies van $1,23 miljard over de eerste negen maanden van 2026.
MSTR-aandelen stegen in het derde kwartaal met 76%, tegenover een stijging van 43% voor bitcoin in dezelfde periode, volgens CryptoSlate. De analisten zijn het oneens over het financieringsmodel. CryptoSlate citeert Vetle Lunde, hoofd research bij K33, die stelde dat Strategy bijna dezelfde bitcoinaccumulatie tegen lagere kosten had kunnen realiseren.
Wijziging in de leiding
CFO Andrew Kang treedt op 5 november af om persoonlijke redenen, volgens CryptoPotato. Het bedrijf zei dat het vertrek niet voortkwam uit onenigheid over activiteiten, beleid of werkwijzen, en Kang blijft tot 31 december in een adviserende rol. Reza Virasteh, momenteel executive vice president operations, wordt op 1 januari naast CEO en president Phong Le co-principal financial officer.
Waarom het ertoe doet
Voor traders
Doordat Strategy zijn BTC-aankopen en STRC-inkopen heeft gepauzeerd, kan de directe vraag van het bedrijf naar bitcoin op korte termijn lager zijn dan de geschatte accumulatie in de koppen suggereert.
Voor beleggers
Een negatieve BTC Yield ondanks groeiend bezit wijst erop dat verwatering en kosten voor preferente dividenden de blootstelling per aandeel aan bitcoin uithollen, een structurele vraag voor houders van MSTR.
Voor bouwers
Producten in de stijl van een schatkistmodel die vertrouwen op preferente uitgiften om activa te financieren, krijgen te maken met dividendverplichtingen die moeten worden bediend met verkopen van BTC, wat hun risicomodellering verandert.
Dit artikel is alleen bedoeld ter informatie en is geen financieel advies. Lees de volledige disclaimer.
