Treasury

Een treasury is de pool van fondsen die een DAO of protocol collectief bezit en beheert, gebruikt om bijdragers te betalen, ontwikkeling te financieren, grants te verstrekken en de operatie draaiende te houden. Het staat doorgaans in smart contracts of multisig-wallets die worden bestuurd door stemmen van tokenhouders, en de inhoud is on-chain zichtbaar – iedereen kan controleren wat de organisatie bezit en hoe ze uitgeeft.

Treasury's worden op verschillende manieren gefinancierd: een deel van het tokenaanbod dat bij de lancering is gereserveerd, doorlopende protocolfees en opbrengsten uit tokenverkopen. Een concreet voorbeeld: de treasury van de Uniswap DAO bevat een grote hoeveelheid UNI-tokens die zijn gereserveerd om door de governance te worden verdeeld, en om die uit te geven – bijvoorbeeld aan grantprogramma's – is een aangenomen governancevoorstel nodig. Protocollen als Aave en Sky (voorheen MakerDAO) leiden ook een deel van hun protocolinkomsten naar hun treasury's.

Een veelvoorkomende misvatting is dat een grote treasury op papier betekent dat een organisatie in de praktijk rijk is – veel treasury's bestaan overwegend uit de eigen governancetoken van het protocol, die niet in grote hoeveelheden kan worden verkocht zonder de prijs te laten crashen, waardoor de besteedbare waarde veel kleiner is dan het genoemde bedrag. Dit heeft treasurybeheer tot een serieuze discipline gemaakt: diversifiëren naar stablecoins, runways van meerdere jaren begroten en soms ongebruikte activa inzetten in yield-strategieën. Treasury-uitgaven zijn ook waar de governance van DAO's het meest omstreden wordt, omdat het om echt geld en concurrerende prioriteiten gaat.