Citi: Bitcoin-Kursrückgang spiegelt ETF-Abflüsse und schwache Nachfrage, nicht Strategy-Verkauf
Analysten von Citigroup führen den jüngsten Rückgang von Bitcoin vor allem auf US-Spot-ETF-Abflüsse von rund 3,8 bis 4 Milliarden US-Dollar und einen Mangel an neuen Käufern zurück, nicht auf den Verkauf von 32 BTC durch Strategy. Citi zufolge hatte der Verkauf eine überproportionale Marktreaktion, verändert aber nicht das zugrunde liegende Umfeld.
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Die Quellen nennen unterschiedliche Haupttreiber
Citigroup-Analysten argumentieren, dass die jüngste Schwäche von Bitcoin eher durch anhaltende Mittelabflüsse aus US-Spot-Bitcoin-ETFs und einen Mangel an frischer Investorennachfrage getrieben wird als durch den jüngsten Verkauf von Strategy. Laut der Notiz der Bank verzeichneten Spot-ETFs im betrachteten Zeitraum netto Abflüsse von knapp 3,8 Milliarden US-Dollar, und ETF-Flüsse erklären rund 45 % der wöchentlichen Schwankungen der Bitcoin-Rendite.
Die beiden Berichte nennen leicht unterschiedliche Summen. Crypto.news führt den Rückgang auf Abflüsse von rund 3,8 Milliarden US-Dollar zurück, während SoSoValue-Daten, die im selben Bericht zitiert werden, die Nettoabflüsse zwischen dem 15. Mai und dem 2. Juni auf knapp 4 Milliarden US-Dollar beziffern. Die Abweichung ist gering und spiegelt vermutlich unterschiedliche Messzeiträume wider; Leser, die die Zahlen vergleichen, sollten beide als Näherungswerte betrachten.
Strategy-Verkauf und seine Marktwirkung
Strategy hat in einer aktuellen Einreichung offengelegt, dass das Unternehmen zwischen dem 26. und 31. Mai 32 BTC im Wert von rund 2,5 Millionen US-Dollar verkauft hat. Es war der erste Bitcoin-Verkauf des Unternehmens seit vier Jahren und erst der zweite in der Unternehmensgeschichte. Citi beschreibt den Verkauf als kleine Transaktion, die dennoch eine überproportionale Wirkung auf den Kurs des Vermögenswerts hatte, sagt aber, dass er den fundamentalen Ausblick nicht verändert.
Zu den größten Tagesrücknahmen von ETFs im Zeitraum zählten laut SoSoValue-Daten, die Crypto.news zitiert, der 27. Mai (733,4 Millionen US-Dollar), der 1. Juni (483,7 Millionen US-Dollar) und der 2. Juni (519,1 Millionen US-Dollar). Bitcoin fiel unter 67.000 US-Dollar, als sich die Abflüsse beschleunigten.
Hintergrund zum Schuldenrückkauf bei Strategy
Die Einreichungen von Strategy beschreiben den Verkauf als Teil einer umfassenderen Maßnahme zur Schuldenverwaltung und nicht als Änderung der langfristigen Haltung. Das Unternehmen beabsichtigt, 0%-Wandelanleihen mit Fälligkeit 2029 im Nennwert von knapp 1,5 Milliarden US-Dollar zurückzukaufen, bei erwarteten Barkosten von rund 1,38 Milliarden US-Dollar. Während dieses Zeitraums hat es die Bitcoin-Käufe ausgesetzt.
In den Einreichungen heißt es, der Rückkauf könne aus vorhandenen Barmitteln, Aktienverkäufen zum jeweils aktuellen Marktpreis und möglicherweise Bitcoin-Verkäufen finanziert werden. Executive Chairman Michael Saylor beschrieb die Vorbereitungen für künftige Kapitalallokation mit den Worten "BitVac is charging".
Regulatorischer Ausblick und was als Nächstes kommt
Citi beobachtet den CLARITY Act, der kürzlich auf den Gesetzgebungskalender des US-Senats vorgerückt ist. Die Bank hält die Chancen auf eine Verabschiedung in diesem Jahr für gesunken, schätzt sie aber weiterhin auf etwa 50 %, und sieht in dem Gesetz einen möglichen Katalysator für erneutes Interesse. Bis bedeutende regulatorische Unterstützung oder andere makroökonomische Impulse auftauchen, erwartet Citi, dass die Stimmung gedämpft bleibt.
Warum das wichtig ist
Für Trader
Spot-ETF-Abflüsse, nicht der kleine Verkauf von Strategy, sind in den kommenden Tagen der Kapitalstrom, den man im Blick behalten sollte, da sie eng mit den wöchentlichen Bitcoin-Renditen korrelieren.
Für Investoren
Citis Einschätzung, dass neue Käufernachfrage fehlt, deutet darauf hin, dass eine nachhaltige Erholung wahrscheinlich von der Rückkehr der ETF-Zuflüsse oder von regulatorischen Fortschritten wie dem CLARITY Act abhängt.
Für Entwickler
Mittelflüsse und Offenlegungen von Treasury-Unternehmen bewegen inzwischen die Kurse, weshalb Produkte, die auf Bitcoin-Preisstabilität setzen, ETF- und Unternehmensschatz-Einreichungen genau beobachten sollten.
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