DAI

DAI ist ein dezentraler, an den Dollar gekoppelter Stablecoin, der vom Maker-Protokoll geschaffen wurde (dessen Ökosystem später unter dem Namen Sky neu aufgestellt wurde). Anders als USDT oder USDC wird DAI nicht von einem Unternehmen ausgegeben, das Bankreserven hält; er wird von Nutzern geprägt, die Sicherheiten in Smart Contracts auf Ethereum sperren, was ihn zum am längsten laufenden großen krypto-gedeckten Stablecoin macht.

Die Mechanik funktioniert wie ein Kredit gegen Sicherheiten. Ein Nutzer kann zum Beispiel Ether im Wert von 1.500 US-Dollar in einem Maker-Vault hinterlegen und bis zu einem Bruchteil dieses Werts – sagen wir 1.000 DAI – als Schuld prägen. Fällt der Kurs von Ether und schrumpft der Sicherheitenpuffer unter die erforderliche Quote, wird der Vault automatisch liquidiert, damit jeder DAI gedeckt bleibt. Zinssätze und andere Parameter, die MKR-Token-Inhaber per Governance festlegen, lenken Angebot und Nachfrage behutsam so, dass die Kopplung nahe bei einem US-Dollar bleibt.

Ein verbreiteter Irrtum ist, dass DAI ausschließlich durch volatile Kryptowährungen gedeckt sei; im Lauf der Zeit umfassen seine Sicherheiten große Mengen USDC und Real-World-Assets wie tokenisierte Engagements in US-Staatsanleihen, was die Stabilität verbessert, das ursprüngliche Argument der Zensurresistenz aber verwässert. Der Reiz von DAI bleibt, dass kein einzelnes Unternehmen den Token selbst einfrieren oder das System einseitig anhalten kann und seine Zahlungsfähigkeit on-chain überprüfbar ist. Seine Risiken sind Fehler in Smart Contracts, Kurseinbrüche bei den Sicherheiten und Governance-Entscheidungen – ein anderes Vertrauensmodell als bei Fiat-gedeckten Coins, nicht dessen Abwesenheit.