Fiat-gedeckter Stablecoin

Ein Fiat-gedeckter Stablecoin ist ein Stablecoin, dessen Wert durch Reserven traditioneller Vermögenswerte – Bargeld, Bankeinlagen und kurzfristige Staatsanleihen – gestützt wird, die das ausgebende Unternehmen hält. Für jeden Token im Umlauf behauptet der Emittent, ungefähr eine Einheit der zugrunde liegenden Währung zu halten, und er steht bereit, Token gegen Fiat-Geld einzulösen, was den Marktpreis per Arbitrage nahe an der Kopplung hält.

USDC, ausgegeben von Circle, ist ein konkretes Beispiel: Jeder USDC soll gegen einen US-Dollar einlösbar sein, wobei die Reserven überwiegend in kurzlaufenden US-Staatsanleihen (Treasury Bills) und Bargeld gehalten und Reserveberichte regelmäßig veröffentlicht werden. Notiert USDC leicht unter einem US-Dollar, können Arbitrageure ihn günstig kaufen und beim Emittenten für einen vollen US-Dollar einlösen, was den Preis wieder nach oben treibt; das Gegenteil geschieht, wenn er über der Kopplung notiert.

Der Preis dafür ist Vertrauen: Inhaber sind darauf angewiesen, dass der Emittent die Reserven tatsächlich hält, dass die Banken und Verwahrer sie sicher aufbewahren und dass der Emittent Rücknahmen einhält. Fiat-gedeckte Stablecoins sind außerdem zentralisiert – Emittenten können Adressen einfrieren und müssen Vorgaben der Aufsichtsbehörden erfüllen. Ein verbreiteter Irrtum ist, dass eine Reserve Attestation beweise, dass ein Stablecoin vollständig sicher ist; Attestationen sind Momentaufnahmen und keine vollständigen Prüfungen, und Reservequalität und Einlösebedingungen bleiben wichtig.