Reserve Attestation (Reservenbestätigung)
Eine Reserve Attestation ist ein Bericht einer unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, der besagt, dass ein Stablecoin-Emittent zu einem bestimmten Zeitpunkt Reserven hielt, die den umlaufenden Token entsprechen oder sie übersteigen. Große Fiat-gedeckte Emittenten veröffentlichen diese regelmäßig – oft monatlich – und listen Größe und Zusammensetzung der Reserven auf, etwa wie viel in kurzfristigen US-Staatsanleihen (Treasury Bills) im Vergleich zu Bankeinlagen liegt.
Circle veröffentlicht zum Beispiel Attestationen für USDC, in denen eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft die gemeldeten Reservezahlen zu einem bestimmten Stichtag bestätigt, zusammen mit einer Aufschlüsselung der Vermögenswerte, die den Token decken. Tether veröffentlicht ähnliche vierteljährliche Attestationen für USDT. Diese Berichte sind das wichtigste Fenster, das gewöhnlichen Inhabern offensteht, um zu erkennen, ob ein Stablecoin tatsächlich gedeckt ist.
Die entscheidende Einschränkung – und zugleich ein verbreiteter Irrtum – ist, dass eine Attestation keine Prüfung (Audit) ist: Sie verifiziert angegebene Bestände zu einem Stichtag nach vereinbarten Verfahren, statt das tiefere, fortlaufende Urteil über Kontrollen und Vollständigkeit abzugeben, das eine vollständige Prüfung liefert. Ein Emittent könnte grundsätzlich am Berichtsstichtag die Vermögenswerte halten und zwischen den Berichten Risiken eingehen, und Attestationen sagen wenig über Verbindlichkeiten, Gegenparteirisiken oder den rechtlichen Anspruch aus, den Inhaber tatsächlich auf die Reserven haben. Attestationen sind daher ein nützlicher Beleg, und moderne Regulierung verlangt sie zunehmend, doch sie sind eine Untergrenze der Transparenz und kein Sicherheitsbeweis. Zu lesen, welche Vermögenswerte den Token decken – und wie schnell sie bei einem Ansturm auf Rücknahmen verkauft werden könnten –, ist ebenso wichtig wie die ausgewiesene Gesamtsumme.