Spot-ETF

Ein Spot-ETF ist ein börsengehandelter Fonds, der den zugrunde liegenden Vermögenswert direkt hält, sodass sein Anteilspreis dem aktuellen Markt- oder „Spot“-Preis des Vermögenswerts folgt. Im Kryptobereich hält ein Spot-Bitcoin-ETF tatsächliche Bitcoin bei einem regulierten Verwahrer, und jeder Anteil stellt einen Anspruch auf einen Bruchteil dieser Bitcoin dar, sodass Anleger den Preis über ein gewöhnliches Brokerage-Konto abbilden können.

Der Unterschied zu einem Futures-basierten ETF ist der entscheidende Punkt: Futures-ETFs halten Derivatekontrakte, die beim Auslaufen gerollt werden müssen, was dazu führen kann, dass die Rendite hinter dem Spotpreis zurückbleibt, während die Bestände eines Spot-ETFs die Coins selbst sind. Authorized Participants halten den Anteilspreis im Einklang mit dem Basiswert, indem sie große Anteilsblöcke erzeugen und zurückgeben – ein Arbitrage-Mechanismus, der bei allen ETFs üblich ist. Die Anfang 2024 in den Vereinigten Staaten zugelassenen Spot-Bitcoin-ETFs zogen zum Beispiel gerade deshalb erhebliche institutionelle Zuflüsse an, weil sie direkte Preisabbildung in einer regulierten Hülle boten, und Spot-Ether-ETFs folgten später im selben Jahr; andere Rechtsordnungen genehmigten ähnliche Produkte nach eigenem Zeitplan.

Ein verbreiteter Irrtum ist, dass Anleger eines Spot-ETFs Bitcoin besäßen, die sie abheben könnten; sie besitzen Fondsanteile, und die Coins bleiben beim Verwahrer des Fonds – es gibt also keine Self-Custody, keine On-Chain-Nutzung und für Privatanleger in der Regel eine Rücknahme in bar statt in Sachwerten. Spot-ETFs gelten weithin als Meilenstein bei der Verbindung von Krypto mit der traditionellen Finanzwelt, weil sie Mainstream-Kapital über vertraute regulierte Kanäle in den Vermögenswert lenken.