Rendimiento porcentual anual (APY)
El APY, o rendimiento porcentual anual (annual percentage yield), es la tasa anual de rendimiento que incluye el efecto de la capitalización: ganar intereses sobre intereses ya ganados. Responde a la pregunta: si la tasa de hoy se mantuviera durante un año completo y todas las ganancias se reinvirtieran de forma continua, ¿cuánto crecería mi depósito? Como la capitalización suma al total, el APY siempre es mayor que la APR equivalente para la misma tasa subyacente, y la diferencia se amplía a medida que suben las tasas y la capitalización es más frecuente.
Un ejemplo concreto: un vault paga un 1 % al mes. Expresado como APR simple son un 12 %, pero si las ganancias de cada mes se reinvierten, un depósito de 1.000 USDC crece hasta unos 1.126,8 USDC al cabo de un año: un APY de aproximadamente el 12,7 %. Los vaults de autocapitalización, que recogen y reinvierten las recompensas de forma automática, suelen anunciar el APY porque la capitalización está integrada en el producto.
Un error común es creer que un APY anunciado es un rendimiento anual garantizado. En DeFi es casi siempre una proyección: la tasa instantánea actual extrapolada a un año, aunque las tasas cambian constantemente con la actividad del pool y las emisiones de recompensas. Los llamativos APY de tres cifras suelen proceder de emisiones de un token cuyo precio baja a medida que los farmers venden, de modo que el rendimiento realizado puede ser una fracción de la cifra publicitada. Al comparar oportunidades, comprueba si las cifras son APR o APY, y en qué se paga realmente el rendimiento.