Creador de mercado automatizado (AMM)
Un AMM, o creador de mercado automatizado (automated market maker), es un contrato inteligente que fija el precio y ejecuta las operaciones con tokens mediante una fórmula matemática y un pool de activos depositados, en lugar de cruzar órdenes individuales de compra y de venta. Los traders hacen swaps directamente contra el pool, y la fórmula ajusta el precio tras cada operación en función de la proporción de activos que queda. El diseño clásico, usado por Uniswap, es la fórmula del producto constante x * y = k: las cantidades de los dos tokens del pool deben multiplicarse siempre dando el mismo número, de modo que comprar un token del pool lo vuelve más escaso y, por tanto, más caro.
Un ejemplo concreto: un pool ETH/USDC contiene ambos tokens depositados por proveedores de liquidez. Cuando un trader hace un swap de USDC por ETH, el contrato añade su USDC al pool, retira el ETH correspondiente, y la fórmula desplaza ligeramente el precio al alza para el siguiente comprador. Las operaciones grandes en relación con el tamaño del pool mueven más el precio: eso es el slippage.
Un error común es creer que un AMM fija los precios de forma independiente; en la práctica, los traders de arbitraje mantienen los precios del pool alineados con el mercado en general operando cada vez que el pool se aleja de los precios de otros sitios. Los AMM hicieron posible que cualquiera cree sin permiso un mercado para cualquier par de tokens, lo cual es una pieza fundamental de DeFi.