Liquidez concentrada
La liquidez concentrada es un diseño de creador de mercado automatizado que permite a los proveedores de liquidez asignar su capital a un rango de precios específico en lugar de repartirlo entre todos los precios posibles. Dentro del rango elegido, el capital del proveedor se usa de forma mucho más intensiva y gana una parte mayor de las comisiones de trading por cada dólar depositado; fuera del rango, la posición no gana nada y queda convertida por completo en uno de los dos activos.
Uniswap v3 introdujo el modelo en 2021. Un ejemplo concreto: en lugar de aportar liquidez ETH/USDC en todos los precios desde cero hasta el infinito, un proveedor concentra su depósito entre 1.800 y 2.200 USDC por ETH. Mientras el ETH cotiza dentro de esa banda, su capital se comporta como una posición convencional mucho mayor, con la posibilidad de ganar varias veces las comisiones. Si el ETH sube por encima de 2.200, la posición se ha convertido por completo en USDC y deja de ganar hasta que el precio vuelva o el proveedor reposicione.
Un error común es creer que la liquidez concentrada es simplemente mejor que el modelo clásico de rango completo: la mayor eficiencia del capital viene con una pérdida impermanente amplificada y con la necesidad de una gestión activa, ya que un rango del que el precio sale no gana nada. En la práctica convierte el aporte de liquidez de un depósito pasivo en un trabajo continuo de gestión de posiciones, y por eso existen gestores automatizados y vaults que reequilibran los rangos en nombre de los proveedores. Los pares estables se adaptan a rangos estrechos; los pares volátiles los castigan.