Stablecoin respaldada por criptomonedas
Una stablecoin respaldada por criptomonedas es una stablecoin que mantiene su vinculación (peg) usando otras criptomonedas como colateral, bloqueado en contratos inteligentes en lugar de estar en manos de una empresa. Como el propio colateral es volátil, estos sistemas exigen sobrecolateralización: los usuarios deben depositar más valor del que toman prestado, lo que da al sistema un colchón frente a las caídas de precio.
DAI es el ejemplo más conocido. Un usuario puede bloquear, por ejemplo, Ether por valor de 150 dólares en un vault y acuñar 100 DAI contra él. Si el valor del Ether cae demasiado cerca de la deuda, la posición se liquida automáticamente: el colateral se vende para mantener solvente el sistema. Este mecanismo, junto con incentivos que fomentan acuñar o devolver DAI a medida que su precio se desvía, mantiene el token cerca de un dólar sin que un emisor central tenga reservas bancarias.
El atractivo es la transparencia y la resistencia a la censura: el colateral es visible on-chain y ninguna empresa controla los canjes. Los costes son la ineficiencia del capital (bloquear 150 dólares para obtener 100) y la exposición a caídas del colateral, que en movimientos extremos del mercado pueden provocar cascadas de liquidaciones. Un error común es creer que «respaldada por criptomonedas» significa sin colateral o algorítmica; en realidad, estos sistemas suelen mantener más colateral por token que las stablecoins respaldadas por moneda fiat, solo que en un activo más arriesgado.