Factor de salud (health factor)
El factor de salud (health factor) es un único número, usado por protocolos de préstamo como Aave, que resume lo segura que es una posición de préstamo: por encima de 1 la posición es solvente, y en 1 o por debajo pasa a ser susceptible de liquidación. Condensa la relación entre el valor del colateral, el valor de la deuda y el umbral de liquidación de cada activo en una sola cifra que el prestatario puede vigilar.
El cálculo pondera cada activo de colateral por su umbral de liquidación y luego divide entre la deuda total. Un ejemplo concreto: un usuario deposita ETH por valor de 10.000 dólares con un umbral de liquidación del 80 % y pide prestados 4.000 dólares en USDC. Su factor de salud es (10.000 × 0,80) / 4.000 = 2,0, una cifra cómoda. Si el ETH cae hasta que el colateral vale 5.500 dólares, el factor baja a 1,1, incómodamente cerca de la liquidación. Devolver parte de la deuda o añadir colateral lo vuelve a subir.
Un error común es creer que un factor de salud superior a 1 significa que una posición es segura: solo significa que es segura en este instante, y los mercados volátiles pueden llevarlo por debajo de 1 en cuestión de minutos, activando la liquidación y su penalización. Los prestatarios con experiencia mantienen el factor muy por encima de 1,5 o 2, configuran alertas y tratan un factor de salud a la baja como un aviso temprano que exige actuar, no como algo a lo que reaccionar en el último momento.