Comisión del pool

La comisión del pool es el pequeño porcentaje que se cobra en cada swap a través de un pool de liquidez, que paga el trader y se distribuye entre los proveedores de liquidez del pool como compensación por aportar sus activos. Es el motor económico central de los creadores de mercado automatizados: las comisiones son lo que hace que valga la pena depositar tokens contra los que los traders puedan hacer swaps, y lo que compensa la pérdida impermanente que pueden sufrir los proveedores.

Un ejemplo concreto: Uniswap v3 ofrece varios niveles de comisión por par de tokens —habitualmente 0,05 %, 0,3 % y 1 %, además de un nivel del 0,01 % para las stablecoins—. Un trader que hace un swap de 10.000 USDC a través de un pool del 0,3 % paga 30 USDC en comisiones, que se acumulan para los proveedores de ese pool en proporción a su parte de la liquidez. Los pares estables como USDC/USDT usan los niveles más bajos porque los precios apenas se mueven y la competencia por el volumen es feroz; los pares volátiles o exóticos usan niveles más altos para compensar a los proveedores por el mayor riesgo.

Un error común es creer que la comisión del pool es el único coste de un swap: los traders también pagan el gas de la red y a menudo pierden más por slippage e impacto en el precio que por la propia comisión, sobre todo en pools poco profundos. Algunos protocolos activan además una comisión de protocolo, que desvía una parte de las comisiones del pool a la tesorería del protocolo en lugar de a los proveedores, lo que es un debate de gobernanza recurrente.