SEC

La SEC, o Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (U.S. Securities and Exchange Commission), es la agencia federal estadounidense que regula los mercados de valores, incluidas las acciones, los bonos y los productos de inversión. Importa en cripto porque la SEC sostiene que muchos tokens cripto son valores, lo que sometería a sus emisores y a las plataformas que los negocian a requisitos de registro y de divulgación.

La intervención de la SEC en cripto se ha desarrollado sobre todo mediante acciones sancionadoras y aprobaciones. Ha demandado a emisores de tokens por realizar ofertas de valores sin registrar y ha perseguido a exchanges por listar activos que consideraba valores; también ha aprobado productos regulados, sobre todo los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin spot, que permiten a los inversores obtener exposición a bitcoin mediante cuentas de corretaje ordinarias. Por ejemplo, un proyecto que vende tokens para financiar su desarrollo y promete a los compradores beneficios derivados del esfuerzo del equipo es el tipo de arreglo que la SEC ha tratado históricamente como una oferta de valores según el test de Howey.

Un error común es creer que la SEC regula todas las criptomonedas en Estados Unidos; la supervisión de activos como bitcoin, tratados como materias primas, recae en gran medida en la CFTC, y el límite entre ambas agencias ha sido un debate político constante. Las decisiones de la SEC repercuten en todo el mundo porque gran parte de la negociación cripto, de la captación de fondos y del desarrollo de productos institucionales afecta a inversores estadounidenses, por lo que sus aprobaciones y demandas suelen mover los mercados mucho más allá de las fronteras de Estados Unidos.