DAI

DAI is een gedecentraliseerde, aan de dollar gekoppelde stablecoin die is gecreëerd door het Maker-protocol (waarvan het ecosysteem later onder de naam Sky is gerebrand). In tegenstelling tot USDT of USDC wordt DAI niet uitgegeven door een bedrijf dat bankreserves aanhoudt; het wordt gemint door gebruikers die onderpand vergrendelen in smart contracts op Ethereum, waardoor het de langstlopende grote stablecoin met cryptodekking is.

De werking lijkt op een lening tegen onderpand. Een gebruiker kan bijvoorbeeld Ether ter waarde van 1.500 dollar in een Maker-vault storten en tot een bepaald deel van die waarde – zeg 1.000 DAI – minten als schuld. Als de koers van Ether daalt en de onderpandbuffer onder de vereiste verhouding zakt, wordt de vault automatisch geliquideerd om elke DAI gedekt te houden. Rentetarieven en andere parameters, vastgesteld door houders van de MKR-token via governance, sturen vraag en aanbod zo bij dat de peg in de buurt van één dollar blijft.

Een veelvoorkomende misvatting is dat DAI uitsluitend wordt gedekt door volatiele crypto; na verloop van tijd is het onderpand ook grote hoeveelheden USDC en real-world assets gaan omvatten, zoals blootstelling aan getokeniseerde Amerikaanse staatsobligaties, wat de stabiliteit verbetert maar het oorspronkelijke argument van censuurbestendigheid verwatert. De aantrekkingskracht van DAI blijft dat geen enkel bedrijf de token zelf kan bevriezen of het systeem eenzijdig kan stilleggen, en dat de solvabiliteit on-chain controleerbaar is. De risico's zijn bugs in smart contracts, crashes van het onderpand en governancebesluiten – een ander vertrouwensmodel dan bij stablecoins met fiatdekking, niet de afwezigheid ervan.