Bitwise sieht Bitcoin-Fair-Value bei 197.000 bis 224.000 US-Dollar – basierend auf Liquiditäts- und Staatsrisiko-Modellen
Zwei mit Bitwise verbundene Bewertungsmodelle sehen den theoretischen Fair Value von Bitcoin zwischen 197.000 und 224.000 US-Dollar – eines basiert auf der globalen Geldmenge, das andere auf dem Ausfallrisiko von Staaten. Beide sind theoretische Rahmenwerke und keine Marktprognosen, und ihre Ergebnisse unterscheiden sich deutlich voneinander sowie von den aktuellen Kursen.
Verfasst von der KI-Redaktion von CoinArticle · auf Basis von 2 angegebenen Quellen. So arbeiten wir
Die beiden Bewertungsmodelle
Zwei separate Fair-Value-Rahmenwerke, die mit Bitwise in Verbindung stehen, ergeben Werte, die deutlich über dem aktuellen Kurs von Bitcoin liegen. Bitwise-Europe-Research-Chef André Dragosch sagte in einem Podcast von Bitcoin Magazine, sein Modell der globalen Geldmenge setze den Fair Value von Bitcoin bei 197.000 US-Dollar. Ein CoinDesk-Bericht über ein anderes Modell, ursprünglich 2021 von Greg Foss vorgeschlagen und als Bitwise-Rahmenwerk dargestellt, nennt einen Wert von 224.000 US-Dollar.
Die beiden Modelle stützen sich auf unterschiedliche Eingangsgrößen. Dragosch verknüpft Bitcoin mit der globalen Liquidität und argumentiert, der Vermögenswert bewege sich tendenziell vor Veränderungen der Geldmenge. Das Foss-Modell betrachtet Bitcoin als Credit Default Swap auf Staatsanleihen der G20. Sein Ergebnis steigt deshalb mit dem wahrgenommenen Ausfallrisiko von Staaten und nicht mit der Menge des Geldes.
Wo die Quellen auseinandergehen
Die Quellen weichen bei der zentralen Zahl voneinander ab. Die Lücke von rund 27.000 US-Dollar spiegelt die unterschiedlichen Annahmen hinter den beiden Modellen wider und keinen Streit über einen einzelnen Datenpunkt. Keine der Quellen legt die Eingangsgrößen des Modells ausführlich genug offen, um die Werte miteinander abzugleichen, und keine stellt das Ergebnis als Kursziel dar. Leser sollten beide Zahlen als theoretische Ergebnisse und nicht als Prognosen behandeln.
Auch die Einordnung unterscheidet sich. Dragosch beschreibt Bitcoin als Liquiditätsindikator, der anderen Märkten vorauseilt. Der CoinDesk-Bericht beschreibt ihn als Absicherung gegen das Kreditrisiko von Regierungen. Als Narrative ergänzen sich diese Sichtweisen, sie implizieren jedoch unterschiedliche Gründe, warum der Vermögenswert neu bewertet werden könnte, und die Modelle prüfen einander nicht.
Liquidität und makroökonomischer Kontext
Dragosch geht unter anderem auf steigende französische Anleiherenditen, sich verschärfende Finanzierungsbedingungen an den Märkten, Risiken im Kreditsegment rund um KI, die Zwänge der Geldpolitik der US-Notenbank Federal Reserve sowie eine mögliche Abschwächung in China ein. Er argumentiert, dass Kapital, das aus Edelmetallen abfließt, Bitcoin dazu bringen könnte, zum Wachstum der Geldmenge aufzuholen. Dies sind seine Ansichten und Projektionen, vorgetragen in einem Podcast, und sie werden im Quellenmaterial nicht unabhängig überprüft.
Was diese Modelle prüfen würde
Beide Rahmenwerke sind rückwärtsgerichtete Kalibrierungen. In den vorliegenden Quellen wurde nicht gezeigt, dass sie den Kurs von Bitcoin über einen definierten Zeithorizont vorhersagen. Die relevanten messbaren Fragen lauten, ob das Wachstum der globalen Geldmenge die Bewegungen von Bitcoin weiterhin anführt und ob sich die Kreditspreads von Staaten in die Richtung bewegen, die das Default-Swap-Modell nahelegt. Keine der Quellen liefert hierfür Belege, daher bleiben die Modelle Hypothesen.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Beide Fair-Value-Angaben sind theoretische Modellergebnisse und keine Prognosen. Für Positionen, die in den nächsten Tagen eröffnet werden, liefern sie deshalb nur wenig direkte Signale.
Für Investoren
Zwei unabhängige Sichtweisen, die Bitcoin mit Liquidität und dem Kreditrisiko von Staaten verknüpfen, zeigen, wie institutionelle Research-Abteilungen den Vermögenswert als makroökonomische Absicherung positionieren.
Für Entwickler
Produkte, die auf dem Narrativ der makroökonomischen Korrelation von Bitcoin aufbauen, sollten nicht davon ausgehen, dass die Zusammenhänge zu Liquidität oder Default Swaps gelten, da keines der beiden Modelle an tatsächlichen Ergebnissen validiert wurde.
Dieser Artikel dient nur zur Information und stellt keine Finanzberatung dar. Vollständigen Haftungsausschluss lesen.
