Tether-CEO: Unternehmen hält rund 150.000 BTC, 50.000 mehr als im Reservebericht
Tether-CEO Paolo Ardoino sagt, das Unternehmen halte etwa 150.000 Bitcoin im Wert von 11,5 Milliarden US-Dollar, rund 50.000 Coins mehr, als sich aus seinem jüngsten Reserve-Attestat ergibt. Die Differenz könnte auf Coins zurückgehen, die von Tether Investments gehalten werden, das außerhalb der USDT-Reserven angesiedelt ist, allerdings hat das Unternehmen dies nicht bestätigt.
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Die Behauptung und die Lücke
Tether hält etwa 150.000 Bitcoin, im Wert von rund 11,5 Milliarden US-Dollar zu den aktuellen Kursen, sagte Chief Executive Paolo Ardoino in einer Keynote beim Plan B Forum in Lugano, Schweiz. Bitcoin Magazine und Decrypt berichteten beide über die Aussage, und beide weisen darauf hin, dass die Zahl etwa 50.000 Coins über dem liegt, was sich aus dem jüngsten Reserve-Attestat von Tether ergibt. Decrypt bezifferte die nicht nachgewiesenen Coins auf knapp 3,8 Milliarden US-Dollar.
Der Reservebericht für das dritte Quartal, veröffentlicht am 30. Oktober mit einem Attestat von BDO, weist zum 30. September Bitcoin im Wert von 8,37 Milliarden US-Dollar aus, bei einem Kurs von 83.621,23 US-Dollar je Coin. Das entspricht etwa 100.060 BTC, ein Anstieg um rund 1.130 gegenüber etwa 98.930 Ende Juni. Der Großteil des Anstiegs der Bitcoin-Position um 2,57 Milliarden US-Dollar im Quartal ist auf den Kurs und nicht auf Zukäufe zurückzuführen.
Ausserdem äußerte sich Ardoino auf der Bühne des Forums deutlich pointierter: "Wir haben selbst etwa 150.000 Bitcoin. Das ist nicht viel, aber es ist ehrliche Arbeit." Bei dieser Größe, so Bitcoin Magazine, würde der Bestand zu den größten Bitcoin-Unternehmensbeständen zählen, hinter Strategy mit 848.517 BTC zum dritten Quartal.
Wo die Coins liegen könnten
Weder der eine noch der andere Bericht klärt, wo die zusätzlichen Coins gehalten werden oder wann sie erworben wurden. Ardoino sagte nicht, ob sie dem Stablecoin-Emittenten oder Tether Investments gehören, dem Arm, der die Venture- und Beteiligungspositionen der Gruppe hält. Tether hat erklärt, dass außerhalb der Reserven investierte Gewinne getrennt von den USDT deckenden Vermögenswerten gehalten werden, was die Bestände von Tether Investments außerhalb des Attestats verorten würde. Bitcoin Magazine betonte, dass die Aussage nicht auf einen neuen Kauf von 50.000 BTC hindeutet.
Decrypt verwies auf Tethers Richtlinie vom Mai 2023, bis zu 15 % der realisierten operativen Nettogewinne in Bitcoin zu investieren, wobei die Coins in Eigenverwahrung und nicht bei Drittverwahrern gehalten werden. Allein im dritten Quartal meldete das Unternehmen einen operativen Nettogewinn von 1,5 Milliarden US-Dollar.
Tethers Bitcoin-Engagement reicht auch über die eigenen Wallets hinaus. Das Unternehmen übernahm im Mai nach dem Rückkauf der Anteile von SoftBank die volle Kontrolle über Twenty One Capital, unterstützt den Mining-Betrieb von Adecoagro in Brasilien und betreibt Mining- und Energieprojekte in Lateinamerika. Ob einzelne dieser Positionen in der Zahl von 150.000 enthalten sind, wurde nicht offengelegt.
Reservepolster und Marktsensibilität
Der Reservebericht weist Vermögenswerte von 191,45 Milliarden US-Dollar gegenüber Verbindlichkeiten von 183,50 Milliarden US-Dollar aus, ein Überschuss von 7,95 Milliarden US-Dollar, nach 4,11 Milliarden US-Dollar im Juni. Den Großteil der Reserven bilden Schatzwechsel mit etwa 132,4 Milliarden US-Dollar. Bitcoin mit 8,37 Milliarden US-Dollar und Gold mit etwa 19,1 Milliarden US-Dollar übersteigen dieses Polster zusammen um ein Mehrfaches, sodass ein starker Rückgang bei einem der beiden Werte es verringern würde.
Bitcoin notierte am Dienstag nahe 77.600 US-Dollar. Zu diesem Kurs sind Ardoinos angegebene Bestände etwa 11,6 Milliarden US-Dollar wert, der attestierte Betrag etwa 7,8 Milliarden US-Dollar und damit unter dem Stand vom 30. September. Tether verdiente im dritten Quartal rund 1,5 Milliarden US-Dollar und in den ersten neun Monaten insgesamt 4,5 Milliarden US-Dollar. Im August schloss das Unternehmen mit KPMG sein erstes unabhängiges Audit ab, nachdem es zuvor allein auf Attestate gesetzt hatte. Ardoino erklärte außerdem, USDT habe mehr als 730 Millionen Nutzer und gewinne pro Quartal rund 30 Millionen Wallets hinzu.
Tether hat nicht erklärt, ob es eine Aufschlüsselung der außerhalb der Reserve gehaltenen Coins veröffentlichen wird. Bis dahin bleibt die Abweichung ungeklärt, und die Reservezahlen sowie die Aussage des CEO lassen sich anhand öffentlich verfügbarer Angaben nicht miteinander in Einklang bringen.
Warum es wichtig ist
Für Trader
Das Reservepolster ist im Verhältnis zu den Bitcoin- und Goldbeständen dünn, sodass Kursbewegungen bei diesen Vermögenswerten in den kommenden Tagen die Wahrnehmung der USDT-Deckung beeinflussen könnten.
Für Investoren
Sollten die zusätzlichen 50.000 BTC bei Tether Investments liegen, deutet dies auf ein größeres Bitcoin-Engagement im Treasury hin, als der Reservebericht vermuten lässt, was für die Beurteilung des Risikoprofils des Emittenten relevant ist.
Für Entwickler
Wer auf USDT aufbaut, verlässt sich auf attestatsbasierte Offenlegungen, die Beteiligungen verbundener Unternehmen ausschließen. Integratoren sollten daher prüfen, was jeder Bericht abdeckt, bevor sie von einer vollständigen Deckung ausgehen.
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