ETF

Ein ETF, kurz für Exchange-Traded Fund (börsengehandelter Fonds), ist ein Investmentfonds, dessen Anteile wie eine gewöhnliche Aktie an einer Börse gehandelt werden und Anlegern Zugang zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten des Fonds geben, ohne dass sie diese direkt halten müssen. Im Kryptobereich sind ETFs wichtig, weil man damit über ein normales Brokerage- oder Altersvorsorgekonto in Bitcoin oder andere digitale Vermögenswerte investieren kann, ohne dass Wallets, private Schlüssel oder Kryptobörsen im Spiel sind.

Krypto-ETFs gibt es in unterschiedlichen Bauformen. Ein Spot-ETF hält die tatsächliche Kryptowährung in Verwahrung, sodass sein Anteilspreis dem Marktpreis der im Fonds gehaltenen Coins folgt. Ein Futures-basierter ETF hält stattdessen regulierte Futures-Kontrakte, die sich durch die Kosten des Rollens der Kontrakte im Lauf der Zeit vom Spotpreis entfernen können. Ein Anleger, der in einem Altersvorsorgekonto Bitcoin-Exposure haben möchte, kann zum Beispiel über seinen Broker Anteile eines Spot-Bitcoin-ETFs kaufen; der Verwahrer des Fonds hält die Bitcoin, und der Anleger besitzt lediglich Fondsanteile.

Ein verbreiteter Irrtum ist, dass der Besitz eines Krypto-ETFs dasselbe sei wie der Besitz von Krypto; ETF-Inhaber können keine Coins abheben, nicht On-Chain nutzen und nicht selbst verwahren, und sie zahlen für den Komfort eine jährliche Verwaltungsgebühr. Die Verfügbarkeit unterscheidet sich je nach Rechtsordnung, da Aufsichtsbehörden solche Produkte nach eigenem Zeitplan zulassen. ETFs waren für die Branche bedeutsam, weil sie Institutionen und Beratern, die auf regulierte, börsennotierte Wertpapiere beschränkt sind, den Zugang zu Krypto geöffnet haben.