Colateral

El colateral es un activo que un prestatario bloquea en un protocolo para garantizar un préstamo, y que el protocolo puede embargar y vender si el préstamo no se mantiene. En DeFi, el colateral sustituye por completo a las verificaciones de solvencia: como los contratos inteligentes no pueden evaluar la fiabilidad de nadie, exigen los activos por adelantado y hacen cumplir la devolución de forma mecánica mediante la liquidación.

Un ejemplo concreto: un usuario deposita en Aave ETH por valor de 10.000 dólares y pide prestados 5.000 dólares en USDC contra él. El ETH permanece bloqueado mientras el préstamo está abierto. Si el precio del ETH cae lo bastante como para que el colateral deje de cubrir con holgura la deuda, los liquidadores devuelven parte del préstamo y se quedan con la parte correspondiente del ETH, más una bonificación, devolviendo la posición a un estado seguro. El prestatario conserva los USDC prestados, pero pierde parte del colateral.

La calidad del colateral es enormemente importante para la salud de un protocolo. Los tokens volátiles o ilíquidos son un mal colateral porque su valor puede hundirse más rápido de lo que se procesan las liquidaciones, dejando deuda incobrable (bad debt). Por eso los protocolos de préstamo asignan a cada activo una relación préstamo-valor (loan-to-value) máxima, y por eso las stablecoins y los activos principales como ETH dominan los mercados de colateral. Un error común es creer que aportar colateral significa que el protocolo confía en ti; es lo contrario: todo el sistema se construye sobre el supuesto de que no se puede confiar en ningún prestatario, solo en sus activos bloqueados.