Tesorería

Una tesorería es el conjunto de fondos que una DAO o un protocolo posee y controla de forma colectiva, y que se usa para pagar a los colaboradores, financiar el desarrollo, conceder subvenciones y sostener las operaciones. Normalmente reside en contratos inteligentes o billeteras multisig gobernados por votaciones de los tenedores de tokens, y su contenido es visible on-chain: cualquiera puede auditar lo que la organización posee y cómo lo gasta.

Las tesorerías se financian de varias maneras: una parte del suministro de tokens reservada en el lanzamiento, las comisiones continuas del protocolo y los ingresos de las ventas de tokens. Un ejemplo concreto: la tesorería de la DAO de Uniswap contiene una gran asignación de tokens UNI reservada para que la gobernanza los distribuya, y gastarla —en programas de subvenciones, por ejemplo— exige una propuesta de gobernanza aprobada. Protocolos como Aave y Sky (antes MakerDAO) también destinan una parte de los ingresos del protocolo a sus tesorerías.

Un error común es creer que una tesorería grande en las cifras publicadas significa que una organización es rica en la práctica: muchas tesorerías se componen abrumadoramente del propio token de gobernanza del protocolo, que no se puede vender en cantidad sin hundir su precio, de modo que el valor gastable es mucho menor que la cifra citada. Esto ha convertido la gestión de la tesorería en una disciplina seria: diversificar en stablecoins, presupuestar horizontes de varios años y, a veces, desplegar activos inactivos en estrategias de rendimiento. El gasto de la tesorería es también donde la gobernanza de las DAO se vuelve más polémica, ya que implica dinero real y prioridades enfrentadas.