Volatilidad
La volatilidad es el grado en que fluctúa el precio de un activo a lo largo del tiempo: la medida estadística de lo grandes y frecuentes que son sus oscilaciones. Una volatilidad alta significa movimientos grandes y rápidos en ambas direcciones; una volatilidad baja significa una estabilidad relativa. Las criptomonedas son famosas por su volatilidad extrema: los movimientos de dos dígitos porcentuales en un solo día son habituales en los tokens más pequeños y no son raros ni siquiera en bitcoin, mientras que los principales índices bursátiles suelen moverse una fracción de punto porcentual.
Varios factores impulsan la volatilidad de las criptomonedas: los mercados operan las 24 horas del día, los 7 días de la semana, sin cortacircuitos; la liquidez es menor que en los mercados tradicionales; el apalancamiento está ampliamente disponible y las liquidaciones en cascada amplifican los movimientos; y las valoraciones se apoyan mucho en el sentimiento y en las expectativas de futuro más que en los flujos de caja. Por ejemplo, un token puede caer un 30 % de la noche a la mañana por un rumor sobre la retirada de su cotización de un exchange y recuperar la mitad de esa caída por la mañana: una secuencia que sería extraordinaria en la renta variable, pero que en el mundo cripto no tiene nada de especial.
Un error común es creer que la volatilidad solo significa riesgo de pérdida; es neutral en cuanto a la dirección, ya que mide tanto las subidas como las bajadas, y es precisamente lo que ha hecho posibles las grandes ganancias históricas de las criptomonedas junto con sus desplomes. La volatilidad tiene consecuencias prácticas: es la razón por la que importa dimensionar las posiciones, por la que el apalancamiento es peligroso en el mundo cripto en particular y por la que existen las stablecoins, diseñadas para eliminar la volatilidad en pagos y ahorro. Históricamente, la volatilidad de bitcoin ha ido disminuyendo gradualmente a medida que el activo ha madurado y su mercado se ha profundizado, aunque sigue siendo alta en comparación con los activos tradicionales.