SEC

De SEC, oftewel de U.S. Securities and Exchange Commission, is de Amerikaanse federale toezichthouder die de effectenmarkten reguleert, waaronder aandelen, obligaties en beleggingsproducten. Ze is van belang in crypto omdat de SEC het standpunt inneemt dat veel crypto-tokens effecten zijn, waardoor hun uitgevers en de platforms die ze verhandelen onder registratie- en openbaarmakingsvereisten zouden vallen.

De betrokkenheid van de SEC bij crypto heeft zich grotendeels afgespeeld via handhavingsacties en goedkeuringen. Ze heeft uitgevers van tokens aangeklaagd wegens het zonder registratie aanbieden van effecten en exchanges aangepakt omdat ze activa noteerden die ze als effecten beschouwde; ze heeft ook gereguleerde producten goedgekeurd, met name spot-Bitcoin-ETF's (exchange-traded funds), waarmee beleggers via gewone brokerrekeningen aan bitcoin kunnen worden blootgesteld. Een project dat tokens verkoopt om de ontwikkeling te financieren en kopers daarbij winst belooft dankzij de inspanningen van het team, is bijvoorbeeld het soort constructie dat de SEC van oudsher als aanbieding van effecten behandelt op grond van de Howey-test.

Een veelvoorkomende misvatting is dat de SEC alle crypto in de Verenigde Staten reguleert; toezicht naar het model van grondstoffen op activa als bitcoin ligt grotendeels bij de CFTC, en de grens tussen beide instanties is een lopend beleidsdebat. De besluiten van de SEC hebben wereldwijd weerklank, omdat zoveel cryptohandel, fondsenwerving en institutionele productontwikkeling Amerikaanse beleggers raakt, waardoor haar goedkeuringen en rechtszaken vaak markten bewegen ver buiten de Amerikaanse grenzen.